O investimento de $ 425 milhões da MicroStrategy em Bitcoin é a maior aposta de todos os tempos?
No verão passado, a empresa de inteligência de negócios listada na Nasdaq, MicroStrategy Inc. “comprou um total de 38.250 bitcoins a um preço de compra agregado de $ 425 milhões”. Essa poderia ser uma das maiores apostas já feitas por uma empresa de capital aberto?
Quando e como a MicroStrategy entrou no Bitcoin?
Em 11 de agosto, a empresa de inteligência de negócios listada na Nasdaq, MicroStrategy Inc. (NASDAQ: MSTR), anunciou por meio de um comunicado à imprensa que havia "comprado 21.454 bitcoins a um preço de compra agregado de $ 250 milhões" para usar como um "ativo de reserva do tesouro primário"
Michael J. Saylor, cofundador, presidente e CEO da MicroStrategy, disse na época:
“Este investimento reflete nossa crença de que o Bitcoin, como a criptomoeda mais amplamente adotada no mundo, é uma reserva confiável de valor e um ativo de investimento atraente com maior potencial de valorização de longo prazo do que reter dinheiro.
“Desde seu início, há mais de uma década, o Bitcoin surgiu como uma adição significativa ao sistema financeiro global, com características úteis para indivíduos e instituições.
“A MicroStrategy reconheceu o Bitcoin como um ativo de investimento legítimo que pode ser superior ao dinheiro e, portanto, fez do Bitcoin a principal participação em sua estratégia de reservas de tesouraria.”
Saylor continuou a dizer:
“Nossa decisão de investir em Bitcoin neste momento foi impulsionada em parte por uma confluência de fatores macro que afetam o cenário econômico e de negócios que acreditamos estar criando riscos de longo prazo para nosso programa de tesouraria corporativa – riscos que devem ser tratados de forma proativa.
“Esses macro fatores incluem, entre outras coisas, a crise econômica e de saúde pública precipitada pela COVID-19, medidas de estímulo financeiro do governo sem precedentes, incluindo flexibilização quantitativa adotada em todo o mundo, e incerteza política e econômica global.
“Acreditamos que, juntos, esses e outros fatores podem ter um efeito depreciativo significativo no valor real de longo prazo das moedas fiduciárias e muitos outros tipos de ativos convencionais, incluindo muitos dos ativos tradicionalmente mantidos como parte das operações de tesouraria corporativa.”
Então, em 15 de setembro, o CEO da MicroStrategy tweetou que sua empresa havia comprado outros 16.796 bitcoins:
Aqui está o que Barry Silbert, CEO do Digital Currency Group (DCG), o maior gestor de ativos de dígitos do mundo e controladora da Grayscale Investments, tinha a dizer sobre a última compra de Bitcoin da MicroStrategy:
Teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2020 da MicroStrategy
Em 27 de outubro, a MicrosStrategy anunciou seus resultados financeiros para o terceiro trimestre de 2020. Em seu comunicado à imprensa sobre esses resultados, aqui está o que a MicroStrategy disse sobre seus ativos digitais:
“Em 30 de setembro de 2020, o valor contábil dos ativos digitais da MicroStrategy (compostos exclusivamente de bitcoin) era de $ 380,8 milhões, o que reflete prejuízos cumulativos de $ 44,2 milhões desde a aquisição.
“A MicroStrategy contabiliza seus ativos digitais como ativos intangíveis de duração indefinida, que são inicialmente registrados pelo custo. Posteriormente, são mensurados ao custo, líquido de quaisquer perdas por imparidade incorridas desde a aquisição. A MicroStrategy determina o valor justo de seu bitcoin com base nos preços cotados (não ajustados) na bolsa ativa que a MicroStrategy determinou ser seu principal mercado para o bitcoin.
“A MicroStrategy considera o preço mais baixo de um bitcoin cotado na bolsa ativa a qualquer momento desde a aquisição do bitcoin específico. Se o valor contábil de um bitcoin exceder o preço mais baixo, ocorreu uma perda por redução ao valor recuperável com relação a esse bitcoin no valor igual à diferença entre seu valor contábil e o preço mais baixo. As perdas por imparidade são reconhecidas como “perdas por imparidade de ativos digitais” nas Demonstrações de Operações Consolidadas da MicroStrategy.
“Em 30 de setembro de 2020, o custo médio e o valor médio de transporte do bitcoin da MicroStrategy eram de aproximadamente $ 11.111 e $ 9.954, respectivamente. A partir de 26 de outubro de 2020, às 16h00 EDT, a MicroStrategy tinha 38.250 bitcoins e o preço de mercado de um bitcoin no mercado principal era de aproximadamente $ 13.023. ”
Às 17:00 ET do dia 27 de outubro, a MicroStrategy teve sua teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2020. De acordo com a transcrição (fornecida por The Motley Fool) desta teleconferência, Saylor (CEO da empresa) e Phong Le, presidente e CFO da empresa, estavam lá para fornecer aos analistas insights adicionais sobre os resultados do terceiro trimestre de 2020. Como de costume, primeiro tivemos as “Observações Preparadas” dos executivos e depois as “Perguntas e Respostas”.
<! –
->
Com relação ao Bitcoin, aqui está o que Le tinha a dizer:
“… Durante o trimestre, compramos aproximadamente 38.250 bitcoins por um preço agregado de $ 425 milhões. Isso equivale a um preço médio de aproximadamente $ 11.111 por bitcoin. Ficamos satisfeitos com a reação do mercado à nossa estratégia de tesouraria não tradicional e acreditamos que nossas participações em bitcoin podem fornecer aos nossos investidores um ativo de tesouraria mais estável e que possui um potencial de retorno maior do que o dinheiro em dólares americanos.
“Nosso investimento em bitcoin também permitiu à MicroStrategy explorar a paixão do mercado criptográfico mais amplo e os tecnólogos sofisticados e inteligentes para defender os mercados independentes e abertos, seja para ativos financeiros ou digitais. Vimos um benefício notável e inesperado de nosso investimento em bitcoin e elevando o perfil da empresa no mercado mais amplo. Isso está beneficiando a reputação de nossa empresa em geral e aumentando nossa participação na mina entre os clientes em potencial. ”
Ele então fez duas declarações muito interessantes:
- “De acordo com nossa política de reserva de tesouraria, você deve esperar que vamos comprar bitcoins adicionais pois geramos caixa além do que precisamos para administrar o negócio no dia-a-dia ou para implantar para outros fins corporativos. ”
- “Comparado a um preço médio de compra de $ 11.111, o preço recente por bitcoin foi de mais de $ 13.500. ”
Quanto a Saylor, ele falou longamente sobre o Bitcoin. Aqui estão alguns destaques:
- “Eu acho que a Square vender bitcoin e suporte no aplicativo Square Cash é um grande negócio. Agora que o PayPal anunciou que vai fazer isso no aplicativo do PayPal, acho que é legitimador. Quando o PayPal entregar isso no Venmo no próximo ano, acho que será uma grande vantagem. O que eu disse em várias ocasiões é que bitcoin é ouro digital. ”
- “Não acho que as pessoas realmente entendam completamente o que queremos dizer com isso, e acho que vale a pena mencionar agora que se você virtualizar o ouro, se você pegar o ativo porto seguro teórico do ouro e se você virtualizar e levar a massa fora dele e então você o coloca em um protocolo aberto e você torna possível programá-lo, então o fato de ser ouro programável ou um ativo programável significa que ele será mais inteligente. Vai ser mais rápido. Vai ser mais forte. Vai ser mais difícil do que a versão física de si mesmo. ”
- “Eu pessoalmente acredito que o bitcoin é – ele representa o primeiro exemplo de uma rede monetária digital. É uma rede de software capaz de armazenar e canalizar energia monetária. E se você comparar isso com o que era o Facebook, que é uma rede social digital, uma rede de software para armazenar e canalizar energia social, você verá que é uma ideia profundamente nova. ”
Quais são os planos de longo prazo da MicroStrategy para suas participações em Bitcoin?
No mês passado, durante uma entrevista com o CEO da Real Vision Raoul Pal, Saylor explicou que, apesar do que algumas pessoas pensam, a MicroStrategy não tem intenção de vender suas participações de Bitcoin tão cedo:
“Eu vejo esses caras no crypto Twitter. E eles dizem, ‘Saylor vai comprá-lo e ele vai jogá-lo fora. Ele vai comprá-lo e depois comprar outra empresa com ele. Ele vai comprá-lo até obter esse lucro e fazer o que for.
“Há muitos comerciantes no mercado. Eles não entendem a mentalidade de muito tempo. Eu estou comprando para o cara que vai trabalhar para o cara que vai ser contratado pelo cara que assumirá meu trabalho em 100 anos. Eu não estou vendendo. Quando aumenta por um fator de 100, posso estar pedindo emprestado um pouco para comprar algo que quero, mas o que vou comprar com isso que seja melhor do que o que estou comprando?
“Todos os outros ativos de tesouraria… têm um rendimento real negativo. O que vou comprar com isso? Não há outro ativo para comprar com ele. ”
Quanto lucro não realizado a MicroStrategy conseguiu até agora com seu investimento em Bitcoin?
De acordo com dados da CryptoCompare, atualmente (a partir das 20:00 UTC de 8 de novembro), o BTC-USD está sendo negociado em torno de $ 15.393, um aumento de 3,5% nas últimas 24 horas:
Para calcular os ganhos não realizados da MicroStrategy em seu investimento BTC, precisamos lembrar que Phong Le, o presidente e CFO da empresa, fez a seguinte observação durante a chamada de lucros do terceiro trimestre de 2020:
“… Durante o trimestre, compramos aproximadamente 38.250 bitcoins por um preço agregado de $ 425 milhões. Isso equivale a um preço médio de aproximadamente $ 11.111 por bitcoin ”.
Como o preço atual do Bitcoin é $ 4.282 mais alto (ou seja, + 38,53%), isso significa que o total de ganhos não realizados em dólares americanos nesses 38.250 bitcoins é de aproximadamente $ 163.786.500.
Um lucro não realizado de mais de $ 163 milhões em um trimestre não é ruim, e não só a MicroStrategy não planeja vender suas participações BTC em breve, de acordo com o presidente da MicroStrategy, a empresa planeja continuar a "comprar bitcoins adicionais".
Além disso, não há limite real de quão alto o preço do Bitcoin irá nos próximos anos, uma vez que o suprimento máximo de Bitcoin está fixado em 21 milhões. Por exemplo, Mike McGlone, que é estrategista sênior de commodities na Bloomberg Intelligence (BI), disse no final do mês passado que espera que o preço do Bitcoin chegue a US $ 100.000 até 2025.
Como o lendário investidor de valor americano William H. Miller III apontou na semana passada, o "poder de permanência do Bitcoin melhora a cada dia", com a probabilidade de ação regulatória que pode impactar severamente a queda do preço do Bitcoin conforme a adoção institucional e convencional continua a crescer.
É por isso que parece que a MicroStrategy pode ter tomado uma das decisões mais inteligentes que qualquer empresa de capital aberto já fez durante um trimestre financeiro.
As visões e opiniões expressas pelo autor são apenas para fins informativos e não constituem aconselhamento financeiro, de investimento ou outro.
