Pantera Capital CEO sobre a atual escassez de bitcoins e por que os riscos regulatórios são baixos

Na sexta-feira (20 de novembro), Dan Morehead, o fundador, Co-CIO e CEO da empresa de investimento focada em blockchain Pantera Capital Management LP ("Pantera Capital"), falou sobre Bitcoin na edição de novembro de 2020 do boletim informativo mensal de sua empresa ( “Pantera Blockchain Letter”).

Por que os resultados das eleições nos Estados Unidos devem empurrar o preço do Bitcoin para cima

Como Morehead corretamente aponta, atualmente parece que haverá mais uma vez um Congresso americano dividido: uma Câmara dos Representantes controlada pelos democratas e um Senado controlado pelos republicanos. Morehead acredita que isso "provavelmente resultará em mais pressão sobre o Federal Reserve para expandir seu balanço patrimonial" – já que será muito difícil para qualquer grande pacote de estímulo fiscal dos democratas da Câmara chegarem para serem aprovados pelo Senado – e que o estímulo monetário necessário do Fed virá na forma de flexibilização quantitativa ("impressão de dinheiro"), que "inflará o preço das coisas cuja quantidade não pode ser" atenuada "- como ouro, bitcoin, ativos reais e até ações."

Por que há uma escassez de bitcoins e por que isso só vai piorar

Morehead argumenta que atualmente há uma escassez de Bitcoins, uma vez que os usuários do Square’s Cash App e do serviço de criptografia recém-lançado do PayPal "já estão comprando mais de 100% de todos os bitcoins emitidos recentemente."

Por que mais de 100%? Morehead afirma que “Estima-se que o Square’s Cash App compre cerca de 40% de todos os bitcoins recém-emitidos” e “O PayPal já está comprando quase 70% do novo estoque de bitcoins”.

Como Morehead sabe quanto Bitcoin o PayPal está comprando, já que o PayPal não informou quanto Bitcoin seus usuários estão comprando?

Aparentemente, o Pantera descobriu isso observando o aumento no volume de negociação mensal do crypto exchange itBit:

“O provedor de infraestrutura de criptografia do PayPal é Paxos. Antes da integração de criptografia do PayPal, itBit, a bolsa Paxos-run, estava fazendo uma quantidade bastante constante de volume de negociação – a linha branca no gráfico abaixo. Quando o PayPal entrou no ar, o volume começou a explodir. O aumento no volume do itBit implica que dentro de quatro semanas de lançamento, o PayPal já está comprando quase 70% da nova oferta de bitcoins. ”

Além disso, Morehead diz que “se o crescimento deles persistir, o PayPal sozinho comprará mais do que todos os bitcoins recém-emitidos em semanas”.

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E se a demanda institucional por Bitcoin continuar, como é amplamente esperado, “a escassez de oferta se tornará ainda mais desequilibrada” e, claro, “a única maneira de oferta e demanda se equilibrarem é por um preço mais alto”.

Por que mesmo em $ 18.000 o Bitcoin não parece supervalorizado

O CEO da Pantera Capital diz que embora o preço do Bitcoin tenha subido um pouco nas últimas semanas, "ele ainda está abaixo das máximas e está sendo negociado bem abaixo de sua tendência logarítmica de dez anos". Além disso, ele diz que mesmo a US $ 18.000, “o preço do bitcoin está 52% abaixo de sua regressão de longo prazo”.

Morehead prossegue dizendo que “a tendência colocaria o bitcoin em US $ 37.000 hoje” e que o Bitcoin está “sendo negociado no 22º percentil de custo em relação à tendência”, o que significa que não está supervalorizado.

Destaques da entrevista recente de Morehead com Peter McCormack

No episódio 279 do podcast “What Bitcoin Did”, lançado em 17 de novembro, o apresentador do podcast Peter McCormack entrevistou Morehead e seu velho amigo Mike Novogratz, fundador e CEO da Galaxy Digital.

Dois dos destaques mais interessantes desta entrevista vieram das respostas de Morehead às seguintes duas perguntas:

• “Existe algo mais empolgante do que Bitcoin agora como um investimento?“
• O Bitcoin será “banido”? “Eles vão regularizar isso?”

Em relação ao primeiro, Morehead continua super otimista em relação ao Bitcoin, ainda mais do que o normal no momento:

“Essa coisa está eclipsando tudo lá fora. Pelos próximos 20 anos, acho que Blockchain será mais interessante do que qualquer outro investimento. Por um tempo, Mike ficou me ligando e dizendo: ‘Ei cara, o que você acha do real brasileiro?’ Ou algo assim. Eu digo, ‘Não consigo pensar em mais nada. É cem por cento Bitcoin. '”

E com relação a este último, Morehead acredita que algumas pessoas podem estar injustificadamente preocupadas com os riscos regulatórios:

“Acho que o Bitcoin atingiu sua velocidade de escape. Houve um tempo em que os reguladores ou até mesmo um oligopólio de bancos poderiam ter fechado o mercado. Agora é muito maior do que isso. Acho que um dos grandes anúncios foi quando a China anunciou sua versão dela. O jogo começou agora. Alguém vai construir um sistema de pagamento baseado em blockchain. A China vai construir um, o Bitcoin tem um, vai haver alguns outros. Você não pode colocar a pasta de dente de volta no tubo. Está fora."