O Bitcoin está perto de chegar a US $ 70.000 na Coréia do Sul, enquanto nos mercados globais está tentando quebrar US $ 60.000.
Um bitcoin sai por 76.500.000 won coreanos (KRW) em sua maior bolsa local, Bithumb, que lida com cerca de US $ 3 bilhões por dia em volumes criptográficos.
Esses 76 milhões de KRW valem $ 68.000 dólares, enquanto o preço do bitcoin da Coinbase está prestes a chegar a $ 59.000.
Este prêmio significativo na Coréia do Sul de cerca de 15% é devido aos rígidos controles de capital implementados no país. De acordo com um relatório de 2010:
“Há novas restrições às negociações de derivativos de moeda, incluindo contratos a termo de moedas não entregáveis, swaps de moedas cruzadas e a termo. Novos tetos foram impostos aos bancos domésticos e filiais de bancos estrangeiros que lidam com forex (forex) cambial e derivativos.
Para os bancos coreanos, haverá um limite para contratos a termo de moeda e posições de derivativos de 50% de seu capital social. Para os bancos estrangeiros, os tetos serão fixados em 250% do seu capital social, contra o nível atual de cerca de 300%. ”
Em um mercado livre, a arbitragem teria apagado esse prêmio comprando bitcoin na Coinbase, vendendo-o no Bithumb, então o FX convertendo KRW em USD para comprar bitcoin novamente na Coinbase e assim repetir até que o preço global e o preço coreano sejam os mesmos.
O problema aqui é que o governo interveio no momento da conversão de KRW para USD a fim de sustentar artificialmente sua própria moeda fiduciária.
Portanto, você não pode arbitrar legalmente além dos limites estritos que eles colocaram, o que significa que o KRW mantém um prêmio artificial de 15%.
O chamado prêmio Kimchi também revela que presumivelmente todos os bens e serviços produzidos no ocidente são artificialmente 15% mais caros na Coreia do Sul do que em outros lugares.
Curiosamente, sua taxa de inflação, 1,5%, e a taxa de juros, 0,5%, estão um tanto em linha com as taxas ocidentais, tornando esta decisão de política de manter controles de capital um tanto intrigante e potencialmente controversa.
Isso ocorre porque os preços dos produtos globais estão sendo artificialmente aumentados na Coréia do Sul em 15%, o que na verdade funciona como um subsídio para empresas como a Samsung.
No que diz respeito ao bitcoin, uma forma de contornar isso é criar um stablecoin KRW. A conversão, então, não aconteceria em bolsas estrangeiras, mas em bolsas descentralizadas criptográficas onde KRWt pode ser vendido por USDt que pode então permitir o prosseguimento da arbitragem.
Como um KRWt de custódia provavelmente teria que cumprir os requisitos de controle de capital, é possível contornar isso criando um dai como KRW, onde não há custodiante exceto para o contrato inteligente.
Isso deve trazer a demanda sul-coreana totalmente aos mercados globais e, assim, aumentar a eficiência do financiamento monetário.
